2018年9月第3周，本周国内饲料原料饲料原料供应方面暂未出现明显的变化，行情方面则大多上涨，其中大宗原料中玉米周度环比小幅上涨，豆粕周度环比继续走高。
玉米方面
国内玉米市场新粮陆续收割上市对价格冲击效应逐步显现。行情方面，CBOT玉米期货低位回升，大连玉米期货窄幅震荡。本周东北新季玉米零星上市，辽吉减产事实及本年度种植成本上涨支撑新季玉米价格高开运行，加工库存相对充裕及华北春玉米上市冲击，局部区域价格持续调降，新粮逐步上市和拍卖粮库存叠加预期下，市场供应量逐步增多，部分地区现货价格行情继续偏弱震荡，但整体来看行情小幅震荡偏强，周度环比上涨0.24%。
图表：2017-18年中国玉米周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
备注：1，数据来源于慧通数据研究部初统数据
2，价格以主产区出库价格为主
豆粕方面
本周国内豆粕现货周度均价环比继续上涨。外盘方面，美豆优良率为67%，生长评级优良，收割率为6%，高于预期；美对2000亿中国商品加征10%关税于9月24日生效，之后国务院宣布对美国600亿美元进口商品加征关税，中美贸易战继续升级，加上美豆丰产预期，令美豆期价一度下跌至10年低位，之后受出口销售高于预期以及空头回补，期价低位大幅反弹，周度价格录得上涨，11月合约收于894.75美分，上涨19.25美分。国内方面，虽然非洲猪瘟仍在扩散，本周全国新增3起，市场担忧情绪不减，但中美贸易战持续升级以及国内豆粕库存已经连续第四周下降、后期进口大豆成本继续上涨、大豆来源紧缺预期下，工厂挺粕价意愿强劲，周内除周三当天报价略有偏弱外，其余几个交易日均呈逐步走强趋势，全国周度均价环比进一步上涨1.19%。
图表：2017-18年中国豆粕周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
备注：1，数据来源于慧通数据研究部初统数据
2，价格以主产区出厂/库价格为主
后市预测
玉米方面
主产区部分区域春、夏玉米接连上市，新玉米上市逐步增多，叠加陈粮持续拍卖与出库，市场供应将持续宽松；需求面，深加工企业开机率已在逐步恢复，但环保政策对加工企业影响仍存，同时非洲猪瘟疫情仍在蔓延，限制玉米饲用需求，需求增长缓慢。随着新季玉米批量上市，预计9月下旬-10月上旬期间开始，玉米价格将开始经历阶段性走跌的过程，不过由于产区局部减产，玉米种槙成本较去年提升，在减产以及成本的利好支撑下，价格下跌幅度不会过大。中长期来看，在政策推动下主产区深加工产能明显扩大，随着部分新建产能的投入使用，对玉米的用量也将增加，预期新季玉米产不足需，年度内供应缺口进一步扩大。在新季玉米产不足需的大前提下，本年度玉米现货价格上行大趋势暂时不改变。2019年玉米价格同比继续上涨依旧是大概率事件。
豆粕市场
因中美贸易战升级令美豆出口担忧及丰产压力，中秋小长假期间美豆期价连续小幅回调，预计近期将继续走弱，关注800美分支撑位。国内方面，国务院在中秋小长假期间发表《中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，阐明中国坚定维护多边贸易体制的决心和意志，令中美两国谈判前景黯淡，节后首个工作日连盘豆粕期货及国内豆粕现货行情纷纷加速走高，说明了市场看涨的心理在加速。不过，上周国内仍有三起新增非洲猪瘟，截止目前全国已经发生21起非洲猪瘟，疫情仍在扩散，对豆粕现货行情上涨仍或多或少起着抑制作用；但总体上后期涨多跌少的几率将更大。对于明年的市场来看，如果中美贸易战一直不停，美豆出口受阻、种植户收益受损、减少种植大豆种植面积，那么美豆期价以及国内豆粕现货则存在进一步上涨风险，密切关注2019年2-4月行情。
附：2018年9月第3周中国主要饲料原料及添加剂市场行情周报
一，主要饲料原料及添加剂市场行情概述：
2018年9月第3周(9月17日-23日,总第38周），本周国内饲料原料供应方面暂未出现明显的变化，行情方面则大多上涨，尤其是大料仅除极少数产品偏弱外，大多都是上涨，周度综合加权价环比继续上涨。其中，大料中仅麸皮、次粉略偏弱，其余产品纷纷延续上涨；小料表现相对大料偏差，多数维生素产品下跌、而赖氨酸和蛋氨酸则双双走高。
能量原料方面
1）玉米市场上，国内玉米市场新粮陆续收割上市对价格冲击效应逐步显现。行情方面，CBOT玉米期货低位回升，大连玉米期货窄幅震荡。本周东北新季玉米零星上市，辽吉减产事实及本年度种植成本上涨支撑新季玉米价格高开运行，加工库存相对充裕及华北春玉米上市冲击，局部区域价格持续调降，新粮逐步上市和拍卖粮库存叠加预期下，市场供应量逐步增多，部分地区现货价格行情继续偏弱震荡，但全国来看，周度环比依旧小幅上涨4.42元/吨；
2）小麦方面，本周国内小麦价格总体继续持稳。由于本周部分地区接连降雨，使得小麦调运受限，导致面粉厂上量减少，而当前面粉厂对小麦的需求依旧较大，尤其是对优质小麦的需求缺口依然存在，部分地区面粉厂不得不提高小麦收购价格吸引上量，支撑本周部分地区小麦价格继续小幅回升。但是，目前小麦价格已涨至高位，多地小麦收购均已高出托市价格，山东，河北托市未启动。流通市场并不缺粮，而面粉价格继续上涨的动力不足，面弱麦强，面粉厂采购谨慎，使得小麦价格上涨动力不足；
3）麸皮及次粉，本周次粉价格继续小幅下跌，随着面粉企业继续维持较高的开机率，麸皮产出量不断增加，而下游需求增量不明显，走货较慢，部分粉企为了提高麸皮走货量，继续下调麸皮价格。次粉方面，本周次粉价格如期偏弱，因为目前水产旺季已进入萎缩模式，需求高峰已逐渐结束，使得本周次粉价格走弱。
蛋白原料方面
1）豆粕市场上，本周国内豆粕现货周度均价环比继续上涨。外盘方面，美豆优良率为67%，生长评级优良，收割率为6%，高于预期；美对2000亿中国商品加征10%关税于9月24日生效，之后国务院宣布对美国600亿美元进口商品加征关税，中美贸易战继续升级，加上美豆丰产预期，令美豆期价一度下跌至10年低位，之后受出口销售高于预期以及空头回补，期价低位大幅反弹，周度价格录得上涨，11月合约收于894.75美分，上涨19.25美分。国内方面，虽然非洲猪瘟仍在扩散，本周全国新增3起，市场担忧情绪不减，但中美贸易战持续升级以及国内豆粕库存已经连续第四周下降、后期进口大豆成本继续上涨、大豆来源紧缺预期下，工厂挺粕价意愿强劲，周内除周三当天报价略有偏弱外，其余几个交易日均呈逐步走强趋势，全国周度均价环比进一步上涨38元/吨左右。
2）菜棉粕方面，本周菜棉粕周度均价环比继续偏强。中国周二称，对600亿美元美国商品征收进口关税，以报复特朗普对2,000亿美元进口自中国的商品征收关税，并已在9月25日生效，中美贸易冲突不断升温，加之中国坚定维护多边贸易体制决心，两国谈判前景黯淡，提振国内市场挺粕心理，随着工厂豆粕库存的下降、新季度美豆上市成本预期的提升，周内豆粕市场涨势加速，提振菜粕市场行情，同时豆菜粕价差也进一步扩大，菜粕替代需求利好行情；不过水产养殖逐步回落，菜粕需求逐步转淡，抑制菜粕上涨幅度。棉粕方面，新作棉籽少量上市，陈季棉籽早已结束加工，棉油厂开机率低，市场棉粕货源不多，且下游需求旺季支撑，加之豆粕行情加速上移，棉粕厂商适度提价；
3）鱼粉方面，鱼粉市场行情跟随外盘走势，价格偏强运行。行情方面，新季鱼粉预售市场表现活跃，成交量持续上升，给当地鱼粉厂商的销售心态带来了提振，令外盘报价亦有所上涨；国内主要港口鱼粉持货商趋于集中，节前饲料企业备货积极，持货较多的鱼粉厂商提价情绪显强，推动报价继续上调，周比上涨216.98元/吨。
氨基酸市场上
1）赖氨酸方面：主流厂家延续挺价策略，贸易商报价维持坚挺，养殖市场需求总体稳定略增长，节日备货提振，市场成交略有好转，另外豆粕等植物蛋白价格震荡上移、鱼粉价格持续走强，都对赖氨酸行情形成提振，本周赖氨酸周度均价继续小幅上涨；但生猪疫情扩散，抑制赖氨酸行情上涨幅度；
2）蛋氨酸方面，人民币贬值、蛋氨酸进口缩量，进口厂家继续提价，节日备货提振，商家报价维持坚挺，但国内市场供过于求形势未改，禽料需求增长不明显，进而导致周度均价继续窄幅上涨。
维生素市场上
1）VA方面，本周VA市场报价315-335元/公斤，产品供应继续恢复；
2）VE方面，本周VE市场报价35-38元/公斤，目前市场总体供应依旧充足；
3）VC方面，本周市场报价37-39元/公斤左右，前期厂家报价疲软，水产需求已经进入萎缩阶段，需求不佳。
二，市场价格动态：
9月第3周（总第38周），本周国内饲料原料供应方面暂未出现明显的变化，行情方面则大多上涨，尤其是大料仅除极少数产品偏弱外，大多都是上涨，周度综合加权价环比继续上涨。其中，大料中仅麸皮、次粉略偏弱，其余产品纷纷延续上涨；小料表现相对大料偏差，大多数维生素产品价格下跌、赖氨酸和蛋氨酸则双双走高 。
图表一：2018年第9月第3周中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表（单位元/吨）
图表二：2017-18年中国玉米周度均价走势曲线图（单位元/吨）
图表三：2017-18年中国小麦周度均价走势曲线图（单位元/吨）
图表四：2017-18年中国麸皮周度均价走势曲线图（单位元/吨）
图表五：2017-18年中国次粉周度均价走势曲线图（单位元/吨）
图表六：2017-18年中国大麦周度均价走势曲线图（单位元/吨）
图表七：2017-18年中国高粱周度均价走势曲线图（单位元/吨）
图表八：2017-18年中国豆粕周度均价走势曲线图（单位元/吨）
图表九：2017-18年中国菜粕周度均价走势曲线图（单位元/吨）
图表十：2017-18年中国42%/46%蛋白棉粕周度均价走势曲线图（单位元/吨）
图表十一：2017-18年中国国产/进口DDGS周度综合均价走势曲线图（单位元/吨）
图表十二：2017-18年中国进口鱼粉周度均价走势曲线图（单位元/吨）
……
三，后期市场预测：
1）玉米方面，主产区部分区域春、夏玉米接连上市，新玉米上市逐步增多，叠加陈粮持续拍卖与出库，市场供应将持续宽松；需求面，深加工企业开机率已在逐步恢复，但环保政策对加工企业影响仍存，同时非洲猪瘟疫情仍在蔓延，限制玉米饲用需求，需求增长缓慢。随着新季玉米批量上市，预计9月下旬-10月上旬期间开始，玉米价格将开始经历阶段性走跌的过程，不过由于产区局部减产，玉米种槙成本较去年提升，在减产以及成本的利好支撑下，价格下跌幅度不会过大。中长期来看，在政策推动下主产区深加工产能明显扩大，随着部分新建产能的投入使用，对玉米的用量也将增加，预期新季玉米产不足需，年度内供应缺口进一步扩大。在新季玉米产不足需的大前提下，本年度玉米现货价格上行大趋势暂时不改变。2019年玉米价格同比继续上涨依旧是大概率事件。
2）小麦市场上，目前小麦已经进入季节性需求旺季阶段，预计近期小麦价格将继续呈稳中偏强行情为主。但9月26日国储小麦拍卖工作将启动，届时市场供应量增多，可能会对小麦带来压力。
3）麸皮及次粉市场上，由于短期内小麦价格总体持稳略偏强为主，因此从成本角度看，麸皮和次粉价格因成本问题看涨的几率偏低。我们认为受近期小麦加工量继续增加影响，麸皮及次粉行情依旧偏弱为主。其价格总体上随后期小麦价格的变化而变化的可能性大。我们认为近期的麸皮及次粉价格将继续小幅偏弱为主。
4）豆粕市场上，因中美贸易战升级令美豆出口担忧及丰产压力，中秋小长假期间美豆期价连续小幅回调，预计近期将继续走弱，关注800美分支撑位。国内方面，国务院在中秋小长假期间发表《中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，阐明中国坚定维护多边贸易体制的决心和意志，令中美两国谈判前景黯淡，节后首个工作日连盘豆粕期货及国内豆粕现货行情纷纷加速走高，说明了市场看涨的心理在加速。不过，上周国内仍有三起新增非洲猪瘟，截止目前全国已经发生21起非洲猪瘟，疫情仍在扩散，对豆粕现货行情上涨仍或多或少起着抑制作用；但总体上后期涨多跌少的几率将更大。对于明年的市场来看，如果中美贸易战一直不停，美豆出口受阻、种植户收益受损、减少种植大豆种植面积，那么美豆期价以及国内豆粕现货则存在进一步上涨风险，密切关注2019年2-4月行情。
5）菜粕市场上，目前全国大部分地区水产养殖已经开始萎缩，10月份过后菜粕需求明显回落，理论上将不利于菜粕走势。但由于我们预计后期豆粕价格依旧偏强运行为主，加上菜粕库存并不高，因此我们预计近期菜粕市场将偏强运行为主。
6）棉粕市场上，籽棉采摘进入旺季阶段，10月过后，新作棉籽上市量也将逐步增多，市场棉粕货源也将陆续增多，后期棉粕市场将承压运行，但近期市场新陈棉粕交替，市场货源未有明显增幅，加之下游需求旺季支撑，因此预计短线棉粕行情维持偏强运行格局。
7）鱼粉方面，秘鲁鱼粉预售情况可观，鱼粉厂商心态强势，鱼粉外盘或仍强势运行；国内鱼粉市场主要港口库存趋于集中，双节效应提振下，市场节前备货氛围浓厚，持货较多的鱼粉持货商挺价情绪仍将占据上风，预计短期内国内鱼粉市场仍以偏强窄幅调整为主。加上秘鲁第二捕季要到11鱼粉才能启动，因此我们认为，近期鱼粉价格总体上将继续持稳略偏强为主。
8）氨基酸市场上，赖氨酸方面，节日备货结束，生猪疫情仍在扩散，将不利于赖氨酸需求量，但10月份秋冬季节环保限产时段逐步来临，玉米价格在经过阶段性走跌后仍将上行的大趋势不改，支撑厂家挺价心理。预计近期赖氨酸行情继续偏强运行的几率更高；蛋氨酸方面，虽厂家维持提价策略，国内养殖需求略显增长，以及后期秋冬季节环保限产因素提振，在国内供应面宽松格局下，预计近期蛋氨酸行情窄幅偏强运行为主。
9）维生素市场上，VA方面，厂家报价疲软，国内VA市场价格回落，7月中旬起新和成VA工厂计划停产检修10周，市场消息称检修时间或延长，外媒报道称BASF在路德维希港的VA扩建项目启动，预计在2020年投产，欧洲市场VA1000市场报价70-75欧元/公斤，国内市场弱势运行；VE方面，近日部分厂家报价疲软，下游企业以消耗库存为主，国内市场购销不佳，偏弱运行。欧洲市场报价小幅回调至4.1-4.2欧元/公斤。；VC方面，VC市场成交偏淡，而出口量大存有支撑，此前帝斯曼公告称江山制药工厂升级改造，自2018年7月开始关闭4个月，近日VC市场价格波动不大。
